塑料制品巨头的资本憧憬

在浙江宁波这座制造业重镇,中塑股份深耕塑料制品领域二十余载，从一家小型加工厂成长为国内塑料包装行业的头部企业，公司产品广泛应用于食品、医药、日化等领域，客户涵盖农夫山泉、娃哈哈等知名品牌，凭借“以塑代纸”“绿色包装”等理念，年营收突破20亿元，稳居行业前列，面对日益激烈的市场竞争和产业升级需求，中塑股份管理层深知，仅靠内生增长难以突破瓶颈——资本市场的加持，成为其实现规模化扩张、技术研发突破的必选项。

2013年,中塑股份正式启动IPO筹备工作，欲登陆创业板，彼时，塑料制品行业正处于黄金发展期，政策鼓励绿色制造，下游需求旺盛，中塑股份的上市计划被市场普遍看好，公司随即引入券商、会计师事务所等中介机构，开始梳理财务数据、完善公司治理，一场长达十年的资本长跑就此拉开序幕。

第一折：政策突变与行业寒冬，上市梦暂搁浅

2015年,中塑股份的IPO进程进入关键阶段，招股说明书已上报证监会，排队等待审核，当年A股市场经历剧烈波动，证监会暂缓新股发行，IPO审核趋严，更严峻的是，塑料制品行业遭遇“寒冬”：原材料价格大幅波动、环保政策收紧（新《环保法》实施，企业治污成本陡增）、下游消费需求放缓，中塑股份2015年净利润同比下滑12%，营收增速从30%骤降至8%。

财务数据的“变脸”直接冲击了IPO审核，证监会反馈意见指出，公司“业绩成长性不足”“环保合规性存疑”，尽管中塑股份解释称业绩下滑为“短期行业周期波动”，但监管层的审慎态度下，2016年，公司主动撤回IPO申请，首次闯关以失败告终。“当时团队士气低落，但冷静下来发现，行业低谷期正是修炼内功的好时机。”中塑股份董事长后在接受采访时回忆。

第二折：合规整改与逆势突围，再战IPO遇阻

撤回申请后,中塑股份并未放弃资本化梦想，而是转向“强基固本”，公司投入超亿元升级环保设备，引入ISO14001环境管理体系，实现“废塑料回收利用率提升至95%”；同时调整产品结构，减少低附加值通用塑料制品，增加高阻隔、可降解等高端产品研发，研发投入占比从2%提升至5%，2018年，随着行业回暖，中塑业绩强势反弹，净利润同比增长35%，重新获得资本市场关注。

2019年,中塑股份卷土重来，此次瞄准上交所主板，主打“行业龙头+绿色制造”概念，公司财务数据亮眼，客户结构稳定，IPO审核进展顺利，2020年，一场突如其来的新冠疫情打乱了节奏：下游食品饮料行业短期停产，中塑股份一季度营收下滑40%；叠加全球供应链紊乱，原材料价格暴涨，公司毛利率被压缩至15%的历史低位，尽管二季度后迅速恢复，但疫情导致的“业绩波动”再次引发监管关注，2021年，公司IPO审核状态变更为“中止”，第二次闯关再折戟。

第三折：业绩波动与合规追问，长跑终见曙光

两次失败后,中塑股份的IPO之路陷入沉寂，但管理层并未气馁，反而将目光转向“数字化+绿色化”双转型：引入工业互联网系统，实现生产流程智能化；与高校合作研发生物基可降解材料，布局“禁塑令”下的新赛道，2022年，公司凭借“绿色包装解决方案”获评国家级专精特新“小巨人”企业，净利润突破历史新高，达3.2亿元，营收重回增长快车道。

2023年,中塑股份第三次递交IPO申请，深交所创业板成为新目标，此次，公司重点强化了“技术创新”和“合规经营”两大核心优势：详细披露研发成果（12项发明专利）、解释历史业绩波动为“疫情等不可抗力因素”，并主动公开环保合规证明，监管问询函聚焦“行业竞争格局”“技术壁垒”“可持续盈利能力”等核心问题，中塑股份均一一详实回复，经过多轮问询，2024年初，公司IPO审核状态变更为“通过”，十年三折，终获“准生证”。

资本长跑的启示：坚守与变革方得始终

中塑股份的IPO之路,是中国制造业企业资本化历程的一个缩影：既受政策环境、行业周期的外部冲击，也面临公司治理、合规经营的内部挑战，从2013年到2024年，十年间三次闯关，两次折戟，公司始终围绕“主业”做文章——在行业低谷期苦练内功，在政策调整期积极转型，最终以“绿色制造+技术创新”的硬核实力赢得市场与监管的认可。

对于更多拟IPO企业而言,中塑股份的经历或许提供了启示：资本市场不是“终点站”，而是“加油站”，唯有坚守实业初心，以合规为底线，以创新为引擎，方能在资本市场的长跑中行稳致远，中塑股份即将挂牌上市，但其面临的挑战依然存在——如何在资本助力下突破行业天花板，如何应对“双碳”目标下的环保压力，将是比IPO更重要的“考题”，这场十年长跑的终点，或许只是新征程的起点。